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打印3月出口超預(yù)期主要源自“一帶一路”國家的出口增長彌補了歐美等國的外需下滑，一些體現(xiàn)中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的產(chǎn)品，比如“新三樣”錄得高增長。從長期的趨勢來看，中國出口的結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化，對“一帶一路”國家出口與歐美日出口旗鼓相當。
2023年以來，市場都對出口憂心忡忡，因為歐美的快速加息讓全球經(jīng)濟放緩。實際上，從2022年下半年開始，中國出口增速就開始逐漸下滑，還出現(xiàn)了連續(xù)五個月負增長。同期韓國、越南等出口導(dǎo)向型國家也連續(xù)出現(xiàn)出口負增長。
而3月出口的大幅增長，確實大大超出市場預(yù)期。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國出口（以美元計價）同比增長14.8%，增速比1-2月大幅提升25.6個百分點；一季度出口同比增長0.5%，比2022年四季度上升約7個百分點。
是什么原因?qū)е?月出口的大超預(yù)期呢？這里面又蘊含著哪些趨勢性的特點？
核心原因是，“一帶一路”國家的出口增長彌補了歐美等國的外需下滑；而一些體現(xiàn)中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的產(chǎn)品，比如“新三樣”錄得高增長。這些因素不僅僅是短期的變化，從長期的趨勢來看，中國出口的結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化――從以往過于以來歐美日的傳統(tǒng)市場，到現(xiàn)在對“一帶一路”國家出口與歐美日出口旗鼓相當。這種優(yōu)化有利于對沖歐美需求下降帶來的過大外需沖擊，使得中國的外貿(mào)更加具有韌勁。
西邊不亮東邊亮
3月出口大超預(yù)期，主要有以下幾個原因：
其一，國內(nèi)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來集中釋放。2022年12月至2023年1月，受到疫情感染干擾和春節(jié)因素的影響，導(dǎo)致開工率低。隨著這些負面因素的消失，節(jié)后集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使得前期擠壓的訂單集中釋放。
華創(chuàng)證券給出了兩個佐證：一方面，過去幾個月中國出口的份額顯著弱于2020-2022年同期水平，這與疫情帶來的生產(chǎn)受限有關(guān)；另一方面，3月出口中，此前需求不佳的勞動密集型產(chǎn)品改善明顯，而同期以勞動密集型出口為主的越南出口依舊低迷，這也說明海外需求并未改善，國內(nèi)出口的大增或與生產(chǎn)端的集中釋放有關(guān)。
從2020年以來的多輪疫情沖擊看，疫后復(fù)蘇出口都會出現(xiàn)一個快速爆發(fā)期。比如2020年7、8月份出口就很快恢復(fù)到了雙位數(shù)增長，2022年5-7月出口增速也快速恢復(fù)到15%以上。
其二，歐美的需求確實在減弱，但“一帶一路”等國家的需求減弱了整體外需的下降壓力。根據(jù)海關(guān)總署新聞發(fā)布會的數(shù)據(jù)，一季度對“一帶一路”沿線國家進出口3.43萬億元，同比增長16.8%，較同期外貿(mào)整體增速高12個百分點。其中，出口2.04萬億元，增長25.3%；進口1.39萬億元，增長6.3%。
尤其是對東盟的出口增長非?？?，一季度對東盟的進出口1.56萬億元，同比增長16.1%，高于整體增速11.3個百分點。據(jù)華創(chuàng)證券測算，3月份對東盟的出口貢獻了整體出口增長約5.4個百分點。
其三，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，機電產(chǎn)品、勞動性密集產(chǎn)品對出口拉動最為顯著。華創(chuàng)證券認為，機電產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品對3月出口同比增速的拉動率分別為7.2%和3.7%，是3月出口同比大增的主要力量。
海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，一季度電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池，即“新三樣”保持了非常高的增長，合計出口達2646.9億元，同比增長66.9%，占出口比重同比提升1.7個百分點，達到4.7%。
其四，年初以來，穩(wěn)外貿(mào)的一系列政策落地，也為出口的回穩(wěn)提供了支撐。東吳證券認為，在去年底中央經(jīng)濟工作會議提出“外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結(jié)構(gòu)”后，政策已經(jīng)進入了提前部署期，部分沿海省份可能已經(jīng)前置了部分二季度需求，體現(xiàn)在地方兩會目標及開年就大規(guī)模組織企業(yè)出海搶訂單。
從短期來看，3月出口的超預(yù)期能夠持續(xù)嗎？華創(chuàng)證券認為，出口總量仍有下行壓力。國內(nèi)復(fù)工帶來生產(chǎn)集中釋放對出口的支撐或可持續(xù)一段時間，疊加2022年4月出口低基數(shù)，出口讀數(shù)短期或不會太差。商品與區(qū)域結(jié)構(gòu)層面，考慮到出口電動汽車、鋰電池、太陽能電池的優(yōu)勢持續(xù)加強，與東盟、“一帶一路”、RCEP相關(guān)經(jīng)濟體的貿(mào)易往來進一步加強，出口結(jié)構(gòu)層面的強勢或可持續(xù)。不過，考慮到美國在9-12月陷入衰退的風險較大，根據(jù)彭博一致預(yù)期歐元區(qū)目前也有50%的衰退風險，而美歐出口占中國出口總額約30%，因此在海外終端需求國經(jīng)濟下滑的背景下，出口總量仍有下行壓力。
結(jié)構(gòu)化的一些趨勢
長期以來，市場看外需幾乎只看歐美，因為一直以來歐美都是中國出口占比最大的兩個經(jīng)濟體。但近些年，隨著貿(mào)易廣度的進一步擴寬，“一帶一路”國家對中國出口的貢獻穩(wěn)步提升。
據(jù)海關(guān)總署新聞發(fā)布會的數(shù)據(jù)，十年來，中國對“一帶一路”沿線國家進出口占外貿(mào)整體的比重，從2013年的25%顯著提升到2022年32.9%。相比較而言，歐盟、美國和日本等是中國外貿(mào)的傳統(tǒng)市場，2022年對上述經(jīng)濟體出口合計占整體出口比重的36.6%。
也就是說，“一帶一路”國家在中國出口中的分量已經(jīng)于歐美日相當，按照目前的發(fā)展趨勢，未來幾年，“一帶一路”國家很可能超過歐美日，成為中國最大的出口貿(mào)易伙伴。
東吳證券認為，在中美競爭的大背景下，“一帶一路”國家正成為中國越來越重要的貿(mào)易伙伴?！耙粠б宦穱覍⒅鸩饺〈鷼W美日，成為中國最重要的貿(mào)易伙伴，這將為人民幣國際化更進一步創(chuàng)造重要的基礎(chǔ)。”
尤其值得關(guān)注的，在中國出口中，東盟的份額提升非常多。2012年東盟在中國出口中的份額只有10%（以美元口徑測算），到2022年已經(jīng)提升到了15.8%，2023年一季度進一步提升到了16.9%，已經(jīng)超越美國躍升至第一位。
海關(guān)總署認為，中國和東盟的貿(mào)易往來持續(xù)升溫主要得益于幾個方面：一是RCEP政策紅利持續(xù)釋放，東盟是中國在RCEP中的重要伙伴。一季度，中國與東盟進出口規(guī)模占與RCEP貿(mào)易伙伴外貿(mào)規(guī)模的50.8%，占比超過一半。二是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的聯(lián)系更加緊密，中國與東盟產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢互補，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融合式發(fā)展加快推進，帶動了中間產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模保持增長。三是能源和農(nóng)產(chǎn)品的合作更加深入。中國和東盟互為重要貿(mào)易伙伴，隨著RCEP生效實施紅利持續(xù)釋放，以及中國―東盟自貿(mào)區(qū)3.0版談判進程加快推進，雙方經(jīng)貿(mào)合作有望繼續(xù)保持良好態(tài)勢。
另外，雖然俄羅斯在中國出口中的占比中只有2.5%左右，但近兩年對俄羅斯的出口增速非常高，隨著中俄各方面合作的推進，未來其在中國出口中的比重有望進一步提升。2021年和2022年中國對俄羅斯出口分別增長33.8%、12.8%，2023年一季度同比增長更是高達47.1%。
俄烏沖突之后，俄羅斯經(jīng)濟受到西方制裁。以汽車為例，很多汽車品牌逃離俄羅斯，而制裁之下俄羅斯本土汽車產(chǎn)量也大幅降低，而這一空白正在被中國車企填補。根據(jù)Autostat的數(shù)據(jù)，2022年中國汽車在俄羅斯市場份額從9%增加到了37%。
總體而言，中國出口對歐美日傳統(tǒng)市場的依賴度在逐漸下降，“一帶一路”國家在貿(mào)易上的重要性逐步提升。這種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化會讓中國的出口更有韌勁，更容易抵御單一或多個出口源的需求下降帶來的沖擊。隨著中國貿(mào)易廣度的增加，“一帶一路”國家對貿(mào)易中人民幣的認可度也大幅提升，有利于人民幣國際化的推進。（來源：中國日報網(wǎng)）
